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期权做市商拼的是速度和实力7z

发布时间:2019-07-12 23:48:34

期权做市商拼的是速度和实力

骨头诱人不易啃

在国内期权上市准备过程中,多家颇具实力的期货公司早已积极筹备期权做市商业务。但从国际经验来看,期权做市商业务并不是块好啃的骨头,没有场。

从理论上说,期权买卖价差是做市商主要的利润来源,但由于市场风云变幻,这部分收入具有较大的不确定性。另外,交易所通常会减免做市商的一部分费用,包括交易费、结算费等,这在中金所和郑商所分别发布的做市商管理办法草案中均有所涉及,对做市商来说这是一大优势。

曾在台湾期货行业任职的海通期货创新事业群总监任俊行介绍,在台湾这个相对成熟的市场里,做市商平均每笔交易的获利不到1个点,但由于交易量非常大,所以总盈利可观。不过,如果交易所稍微提高一点手续费,这部分利润就可能不保,所以在手续费的返还上,做市商通常会跟交易所斤斤计较。

近年来,期货公司传统经纪业务增长缓慢,不得不开疆辟土尝试创新业务。期货公司风险管理子公司业务的推出,为期货公司借道涉足做市商业务带来了可能。期货采访的多家期货公司相关负责人均表示看好做市商的盈利模式。

位居国内期货公司阵营的南华期货,目前正在做市商交易系统方面进行着准备。该公司副总经理朱斌认为,未来随着期权工具的推出以及品种的逐渐丰富,做市商业务很可能会给期货公司带来可观的盈利。

从境外成熟市场的情况来看,做市商不断经历着优胜劣汰。据了解,台湾市场做市商从早期的十家左右减少到目前的三四家,美国市场的做市商也从初的1200多家减少到如今的几百家,并且还在不断地新旧更替,竞争相当残酷。

据任俊行介绍,台湾市场做市商一开始盈利较为可观,但随着市场的成熟,价格趋于合理,其利润越来越薄,一些做市商逐渐淡出该项业务,目前纯粹的做市业务利润很低,而把它作为策略的一部分,与股票、期货等其他业务相连,获利仍会相对可观。

芝加哥期权交易所(CBOE)期权学院讲师ttman在接受采访时介绍,美国有12个期权市场,但如今客户交易越来越集中,对做市商的资本要求越来越高。同时,技术的进步让单个做市商可以交易更多的合约。在单笔交易盈利下降的情况下,只有获得更大的市场份额,做市商才能得以生存。做市商能盈利多少,取决于其报价有多快,能拿到多少订单,即靠量赚钱,但在自由竞争的环境下这无法靠垄断市场实现。Bittman表示,没有一定实力,就尝不到甜头。

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