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日元反弹短期遇阻

发布时间:2019-07-22 15:10:04

日元反弹短期遇阻

日本经济复苏存在失速的风险,除资本支出不佳外,出口疲弱及民间消费令人失望,都将拖累日本经济。

交通银行(601328,股吧)上海分行 叶耀庭

2014年迄今,日元出现反弹走势,美元兑日元年初开盘价为105.28,1月2日交易日小幅上摸105.44后展开回调走势。不过,日元反弹在120天半年线附近遭遇阻力。2月4日,美元兑日元下探到100.74的120天均线附近获得支撑;3月3日,美元兑日元再度回落到101.17附近,依然受到120天均线的支撑。

避险需求提振日元

日元在今年一季度迄今走出反弹走势,主要是受到市场避险情绪的推动。诱发市场对日元产生避险需求的原因有三。

其一,是市场对“安倍经济学”失效的忧虑加重。虽然日本核心消费者物价指数去年11月至今年1月连续3个月回升至1%以上,分别为1.2%、1.3%和1.3%,显示通胀率向着日本央行预期的2%目标逼近,但日本去年10至12月企业资本支出较上年同期仅增加4.0%,扣除软件的企业资本支出较前季下降0.3%,均弱于预期,表明日本去年第四季度GDP将会从初值增长0.3%向下修正,日本经济复苏存在失速的风险。除资本支出不佳外,出口疲弱及民间消费令人失望,都将拖累日本经济。

其二,是美国经济在去年末、今年初出现放缓的迹象。美国去年第四季度GDP环比年率从初值增长3.2%大幅向下修正为2.4%,美国去年12月、今年1月连续两个月就业岗位增加数远低于预估值。美联储主席耶伦未确定经济复苏放缓是天气寒冷因素影响,使市场担忧是否存在更深层次内在风险因素。

其三,是突发乌克兰地缘政治紧张局势风险,使市场避险情绪一度急速升温。

央行政策仍存疑虑

虽然避险买盘需求推动日元反弹,但因市场对日本央行是否再度推出进一步宽松政策举措存在疑虑,所以日元的反弹受到政策面前景制约。

日本知名经济学家暨前总务大臣竹中平藏近指出,日本央行在考虑再进行一次货币宽松,以缓冲4月消费税上调的冲击。竹中平藏表示,他近来曾私下与央行总裁黑田东彦会面,“了解到日本央行已准备好再次行动”。因为在安倍晋三首相的货币和财政政策刺激下,日本经济近半年来经历了快速的增长,但对于经济不久可能急剧放缓的臆测也在升温,预计这或迫使日本央行扩大去年4月实施的资产购买计划。

日本央行在2月政策会议上维持超宽松货币政策不变,并延长特别贷款计划,以帮助提振经济增长。日本央行总裁黑田东彦曾反复表示:“日本经济处在有望实现2%通胀目标的正轨上,但如有达不到通胀目标的风险,央行将毫不犹豫采取行动。”

短期走势区间震荡

乌克兰紧张局势影响可能短暂,美国经济有望在一季度末重拾复苏动能,日本央行政策前景待明朗,这将使日元短期避险需求降温。

由技术面看,美元兑日元目前日线布林轨道上下轨在102.75和101.55附近走平,周线布林轨道上下轨在105.45至100.75附近走平,这预示到3月底,可能运行小箱体或大箱体的区间震荡盘整走势,二季度才会选择突破方向。因日线MACD指标在0轴下方出现金叉,有发散上行迹象,所以短线美元兑日元有反弹要求,将测试上档103.10附近50天均线的阻力。

预计在3月份内,日元兑人民币中间价将在6.0750至5.8950间波动,短线出现回调的可能性较大,个回调目标指向5.9450附近。

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