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充裕资金成债市发动机国债金融债冷热不均

发布时间:2019-08-22 23:56:22

央行昨日的公开市场操作一共回收2540亿元,但巨量资金回笼并没对货币市场带来太大的冲击,充裕的资金成为债市上涨的重要支撑;商业银行对信贷的控制也激发配置型需求的热情,截至昨日上证指数已经实现7连阳,指数收报111.28点,创出近8个月以来的新高,不过从银行间市场来看,国债与可谓一家欢喜一家愁,国债明显更受青睐。

流动性 债市的源头活水

央行在昨日的公开市场操作中发行了800亿元1年期利率,发行价格为96.1元,参考收益率为4.0583%,这已是1年期央票利率的第三次走平。同时,央行还进行了7天和14天的正,7天回购中标利率为2.7%,与上一期持平,交易量为1450亿元;14天回购成交290亿元,中标利率为2.98%,较上一期下跌2个基点。公开市场的利率走势反映当前市场资金状况依旧充裕。

仿佛是受到央票利率走平的刺激,上证国债指数午后涨幅加大,尾盘冲高至111.28点,大涨0.14%,并创出近8个月以来的新高。事实上央票利率走平给债市反映带来两大利好,一是表明资金充裕局面没有改变,二是紧缩预期得到一定程度缓解,两大利好为债市走强提供支撑。广发证券的研究员何秀红在分析近来国债市场回暖的原因时指出,这一轮资金推动非常明显,目前市场资金充裕,短券的交易活跃,机构对节前行情都比较乐观,预计国债将继续上行。

除了资金推动之外,由于银行的信贷紧缩政策,使得机构的配置型需求开始增加。2007年12月份人民币贷款增加485亿元,同比少增1720亿元,预计2008年贷款紧缩力度还将加大;与此同时,股市目前已经处于高位,对于保险公司一类保障性机构的吸引力明显下降,以银行和保险为代表的配置型需求为债市上扬提供直接动力。

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